裸舞 twitter 市值总和近600亿的重组背后：海尔生物欲打造产业链“巨无霸”，重构血液成品形状

12月22日晚间裸舞 twitter，（688139.SH）与上海莱士（002252.SZ）双双发布公告，正在接洽首要事项，海尔生物欲通过朝上海莱士整体推动刊行A股股票的神志换股接收并吞上海莱士，海尔生物还将刊行A股股票召募配套资金。

因本次往来尚处于接洽阶段，关联事项尚存在不敬佩性，海尔生物、拟于2024年12月23日开市起停牌，展望停牌时间不超越10个往来日。停牌前，海尔生物、上海莱士市值各为111.92亿元、479.26亿元。A股再现“蛇吞象”式的并购往来。

海尔生物与上海莱士均为实质甩手的上市公司，这次要紧重组是海尔入局大健康赛说念以来的又一次整合大行动。在本就有着高壁垒属性的血液成品赛说念，海尔又强化了血液成品产业链的要紧性，在行业大力拼抢浆站的整合趋势下，海尔有望以另一种想路，成为血液成品畛域中不成替代的龙头。

差距悬殊

阐发公告，2024年12月20日，公司与上海莱士签署了《接收并吞意向条约》，对于本次往来的具体往来决策、换股价钱、债权债务处理、职工安置、异议推动保护机制等安排将由两边交流、论证、协商后，在持重签署的往来条约中进行商定。

本次重组尚需履行必要的里面决策规范，以及取得关连有权监管机构批准后方可持重实施，能否实施尚存在不敬佩性。

海尔生物是海尔集团大健康板块鼎新计策孵化的第一家上市公司，最早竖立于2005年，专注于生物医疗低良善储开采的研发、坐褥和销售，2019年在科创板上市。当今，公司有生命科学和医疗鼎新两大业务板块，主要提供机灵实验室、数字病院、机灵寰球卫生、机灵用血等数字场景轮廓管制决策。2024年前三季度，海尔生物收尾收入17.82亿元，归母净利润3.09亿元。

于1988年竖立、2008年深交所上市上海莱士有着“血王”名号，是中国血液成品畛域的领头羊，固然浆站数目是行业第二，但吸金智商是业内第一。阐发2024年前三季度财报，上海莱士的营收畛域、盈利水平均是第又名，收入63.14亿元，归母净利润18.38亿元。在老本商场，公司市值亦然顺位第一，当今在血液成品畛域领有最多浆站的天坛生物，市值约405亿元。

以此来看，不管是市值如故计算畛域，欧美色色海尔生物于上海莱士齐差距悬殊。

怎样协同？

对于这一接收并吞之指标，海尔生物在公告中默示，“为打造一流的轮廓性生物科技龙头、完善血液生态产业链布局并发达协同价值、推动公司高质料发展”。

股权层面，二者最大的关联在于同属于海尔集团体系。本年6月18日，海尔集团持重完成对上海莱士的收购裸舞 twitter，集团以125亿元的总价赢得了上海莱士20%股份并甩手26.58%的表决权。上海莱士与海尔智家、海尔生物、盈康生命、雷神科技共同组成了海尔集团的上市领土。

其中，海尔生物、上海莱士、盈康生命均在海尔集团大健康生态品牌“盈康一世”旗下。

图源自华福证券研报

业务层面，海尔生物所处的生物医疗低良善储行业，又不错分为血液储存、疫苗储存、生物样本库等细分畛域。早在2017年，海尔生物就成为中国第一、全球前三的生物医疗低良善储行业龙头，也早就入局血液存储畛域，并草创性地推出了机灵用血管贯通决决策。

2021年，海尔生物落地了首个机灵城市血液网“青岛血液网”，收尾从采血、制备、存储、发血、配送到临床用血的全经由追溯，并快速在湖北、浙江等地复制履行。具体到浆站场景，海尔生物也已推出血小板漂浮箱、血浆速冻机、无菌出动舱等家具。

2022年，海尔生物又将集团旗下专注于血液采输耗材的海尔血技（原“重庆三大大业制药有限公司”）纳入麾下。况兼阐发海尔生物的场景生态拓展盘算，在医疗鼎新业务板块，公司为血站和病院用户定制机灵血液安全管制决策的同期，也在向血液因素制备和协调捏续拓展。

据此来看，跟着对从事血液成品业务的上海莱士接收并吞完成，海尔生物照实领有的了一条齐全并巩固的“血液成品产业链”。然则，在上海莱士被海尔集团拿下之后，这条“血液成品产业链”其实依然买通，这次晓喻的拟接收并吞盘算似乎“冠上加冠”？其实否则。

功绩下滑与“齐心圆”盘算

聚拢三年，这位生物医疗低良善储行业的龙头齐在走下坡路。

2022年、2023年及2024年前三季度，海尔生物的归母净利润分离同比下落28.90%、32.41%和13.45%，收入畛域亦然负增长，2023年同比下滑20.36%至22.81亿元，2024年前三季度，同比下滑2.43%至17.82亿元。

对比而言，在血液成品畛域最擅长赢利的上海莱士一朝加入，就会带动海尔生物功绩飞升。不外需要留意的是，上海莱士的功绩固然现时正处于正增长区间，但其增速也趋于世俗，在本年前三季度，其归母净利润增速仅2.8%，在5家利润正增长的血液成品公司中，名次最末。（详见：A股血成品板块季报出炉：头尾功绩差距悬殊，浆站资源整合加速中丨行业风向标）

若从功绩补强角度来看这次拟并吞盘算，以当今上海莱士的盈利智商，加入海尔生物所能带来的增长大有“一次性”的苗头。

值得一说的是，对于血液成品企业来说，有着“得浆站者得世界”的说法，上海莱士现存浆站44家，2024年并未新浆站获批。纵览行业，天坛生物、博雅生物均在年内通过并购整合扩张了浆站畛域，就在同业以并购充实主业之际，上海莱士却在被并购整合。

但若从海尔生物角度启航，就浆站畛域来说，上海莱士要在短期内追逐领有107家浆站的天坛生物，不太履行，但将上海莱士纳入旗下，那么海尔生物等于行业内浆站畛域第二并领有齐全产业链的企业，与其寄但愿于某一法子束缚筑高壁垒，不如加强产业链上风，未曾不是一条加固行业龙头地位的快速通说念。

另外，在海尔生物功绩下滑的这几年，公司一直也在死力于数字化转型升级——从生物医疗低良善储龙头拓展成为生命科学和医疗鼎新数字场景管制决策提供商。

2023年，海尔生物还推出了“齐心圆”计策，称其整合智商捏续得到考据。比年来，海尔生物医疗科技（成齐）（原“四川海盛杰低温科技有限公司”）、海尔血技、金卫信、康盛生物、海尔生物医疗科技（苏州）（原“苏州市厚宏智能科技有限公司”）等已连续加入海尔生物。

与此同期，海尔生物趁势在2023年年报中明确冷漠，“将来，公司将连续加速外延并购的设施，通过束缚发展的齐心圆体系优化被收购公司的计算质料，束缚擢升其家具和商场竞争力，为捏续快速发展奠定细致的基础。”

这或依然为其这次盘算接收并吞上海莱士埋下伏笔。

图源自华福证券研报

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回看来时路，上海莱士也的发展亦然半部并购史，公司先后整合邦和药业、同路生物、浙江海康、广西冠峰等，才有如今的行业地位与计算畛域，若这次被接收并吞得胜落地，一代“血王”上海莱士的名号也将于A股并购汗青中留住临了签字。

（本文首发于钛媒体App 作家丨杨亚茹 裁剪丨曹晟源）