勾引 外卖 天风证券：予以安琪酵母买入评级

　　天风证券（601162）股份有限公司吴立，张潇倩，何宇航近期对安琪酵母（600298）进行探究并发布了探究论述《功绩增势喜东谈主，看好全年筹备完成》，本论述对安琪酵母给出买入评级，刻下股价为36.74元。

　　安琪酵母

　　事件：2024Q1-3公司生意收入/归母净利润/扣非归母净利润区别为109.12/9.53/8.39亿元(同比+13.04%/+4.23%/+3.44%)；2024Q3公司生意收入/归母净利润/扣非归母净利润区别为37.38/2.62/2.43亿元(+27.14%/+7.02%/+22.68%)。

　　酵母主业持重增长，其他类增速靓眼。24Q3公司酵母及深加工/制糖/包装类产物/其他收入25.92/3.09/1.11/6.90亿元(同比+17.76%/+5.48%/+16.30%/+76.54%)。酵母主业保握较高增速；其他类收入增长显赫，占比栽种5.52pct至18.64%。

　　国外业务保管高增速，经销商数目/质料均有栽种。24Q3公司国内/国外收入区别为22.69/14.33亿元(同比+20.70%/+30.20%)，国内业务有所复原，国际业务保管高增速。24Q3线下/线上收入区别为24.89/12.13亿元(同比+41.82%/-1.02%)。24Q3末经销商同比加多1855家至23680家，其中国内/国外区别同比加多1228/627家至17834/5846家，平均经销商收入区别同比+12.39%/+16.24%至12.72/24.52万元/家。经销商数目/质料均有所增长。

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　　利润率阶段性承压，用度率适度未必。24Q3公司毛利率/净利率区别同比-3.62/-1.59个百分点至21.35%/6.98%。销售用度率/处治用度率/财务用度率区别同比-0.10/-0.86/+0.15个百分点至5.59%/3.07%/0.81%。净利率还受其他收益(占营收比重同比-0.99pct)/研发用度率(同比-1.18pct)影响。

　　投资冷落：公司在需求有所复原+国际高增配景下功绩握续向好；全年看，国内有望继续增势，国际商场保握较高增长，全年筹备有望顺利完成。基于Q3财报，咱们上调公司盈利预测，瞻望24-26年公司收入区别为156/172/190亿元(前值为149.67/164.93/181.65亿元)，同比增长15%/10%/10%；归母净利润区别为13.6/16.1/18.5亿元(前值为13.27/14.57/15.76亿元)，同比增长7.3%/17.9%/15.2%，对应PE区别为23X/20X/17X，保管“买入”评级。

　　风险领导：宏不雅经济下行、破钞复苏不足预期、资本握续高涨风险；国表里动销不足预期。

　　证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，华创证券范子盼探究员团队对该股探究较为长远，近三年预测准确度均值为77.79%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.68亿，字据现价换算的预测PE为23.4。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级22家，增握评级6家，中性评级1家；畴昔90天内机构筹备均价为37.76。

　　以上履手脚证券之星据公开信息整理，由智能算法生成勾引 外卖，不组成投资冷落。