草榴地址 珍酒李渡(6979.HK)：2024事迹全面提质，历久势能催化价值重估

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港股财报季走向收官，事迹压力集体突显。同期，相较于单纯的财务数据，财报中战术标的和增长逻辑的演变更值得保重。

珍酒李渡不仅在市集压力下交出高质料的“得益单”，还开释了新的增长预期，是一个值得拆解的标的。

和顺增长的另一面：全面提质

追思珍酒李渡财报，其财务数据中藏着诸多高质料发展的陈迹。

财报闪现，珍酒李渡2024年收尾买卖收入70.7亿元，同比增长0.5%；经更动净利润16.8亿元，同比增长3.3%，主要方针连续四年保合手增长；毛利率和经更动净利率均普及0.6个百分点，盈利方针举座说明向好。

其中，单从毛利率来看，若按A股管帐准则计较，珍酒李渡举座毛利率达75.5%，较上市初期赫然普及，与白酒行业平均毛利率水平合手平。

同期，珍酒李渡盘算性现款流净额同比激增116.3%至7.8亿元，相较2022年的负数，收尾三级越过式增长，反应其“利润含金量”的质变冲突，并构建起高质料发展的财务安全旯旮。

聚焦到居品、品牌、渠谈等业务层面，还有几点值得属意。

其一，珍酒李渡主动控量，成心减缓了珍三十系列市集膨胀节拍，凭证市集需求，将要点放在次高端价钱带居品，，在居品结构上保合手高质料，次高端价钱带居品收入同比普及8.8%。

其二，珍酒李渡战术性减轻电商渠谈低毛利、廉价钱带居品，并削减几亿体量的珍酒支线居品，欧美色色保合手永久发展势能。从效果来看，经销收入收尾2.1%的增长，说明优异。

再从行业排行来看，按收入计，2024年，珍酒稳居中国第四大酱酒企业，是贵州最大民营酒企；李渡稳居中国第五大兼香白酒品牌，并在前五大兼香品牌中不息保合手最快增速。湘窖、启齿笑是湖南地区最初品牌。

是以不丢丑出，珍酒李渡看似和顺的增长数字背后，中枢基本盘郑重，本色是主动聘用普及盘算质料，收尾“历久主义”与“短期事迹”的均衡。

中历久或能跑出新增长弧线

一个中枢逻辑是，现时白酒行业所履历的更动并非通俗的周期波动，而是由多重历久结构性身分开动的“重构”，惟一从粗心膨胀转向高质料发展才能穿越周期，迎来“新春天”。同期，白酒行业举座限度永久弘大，具有历久竞争力的企业具有填塞发展空间。

从中历久视角来看，珍酒李渡的战术聘用背后，通过策略更动增长弧线，充分匹配高质料发展标的，壮大新增长点，且酿成各别化上风，也体现出里面“重构”迹象。

在居品结构上，珍酒主动控量，削减支线居品，这些策略虽影响短期收入，却为价钱体系理解和品牌价值千里淀打下基础；而湘窖正在鼓励高端或次高端价钱带以酱香型居品渐渐替代浓香。

可见珍酒李渡在酱酒品类的布局不息深化，这也适应 了“酱酒崛起”趋势。参考权图酱酒职责室此前发布的敷陈，将来十年酱酒有望占据白酒50%以上市集份额。

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在渠谈结构上，当大部分酒企还在依赖传统经销商体系时，珍酒长远本质“双渠谈增长战术”，引入异业渠谈，包括开辟企业团购、跨界招引等新场景。2024年，珍酒高级酒劳动部通过异业渠谈，营收收尾高双位数增长。

况兼，珍酒李渡尽头怜爱经销商质料，通过数字化解决、资源赋能等循序与经销商互利共赢，2024年珍酒、李渡两个品牌的单经销商收入都有双位数增长。

在品牌方面，珍酒李渡坚合手发力体验式营销，通过深度体验行为增强品牌领会与用户粘性，夯实各别化竞争。

比如，珍酒推出“国之珍宴”品鉴会和“圣地之旅”回厂游；李渡以元代烧酒作坊奇迹和唐代洪州窑奇迹为中枢，构建“考古+酿造+文旅”的千里浸式体验场景；湘窖打造春、秋、冬三季特点封坛大典，成为湖南酒旅会通高地。

可见，珍酒李渡合手续修都深厚“内功”，为将来发展蓄势。

多重身分催化价值重估

归来成本市集角度，当下亦有多重身分催化珍酒李渡的价值重估。

跟着2025年提振破钞再次跃居政府职责任务首位，市集关于破钞板块的预期不停升温，包括以为破钞有望成为AI+除外的第二干线。

港股破钞板块亦然时时走强，招引南向资金涌入。南向资金仍在快速流入港股市集，在港股市集的“讲话权”渐渐普及，进一步突显港股通标的的平日投资价值。松抄本年3月，累计净买入4386.52亿港元，已越过前年全年的一半，其中仅3月便“扫货”1602.82亿港元，创造历史第二岑岭值记载。

在此基础上，透过珍酒李渡财报，其展现出动须相应的历久成长属性，四肢“港股白酒第一股”，其亦然港股稀缺的白酒价投标的，或将开释出更强的投资招引力。

通俗对比可见，在港股食物饮料板块中，珍酒李渡的盈利才能赫然强盛，无论是毛利率已经净利率都位列前三。

综上来看草榴地址，珍酒李渡理当在新一轮成本海潮中再塑价值坐标，迎来价值归来。